Как генеральный директор Airbnb поддался IPO, которому он сопротивлялся

Генеральный директор Airbnb Брайан Чески в течение многих лет сопротивлялся призывам своих инвесторов последовать примеру других единорогов Кремниевой долины и сделать стартап по аренде жилья публичным, поскольку он преследовал свою мечту превратить его в универсальный магазин для отдыха и путешествий. Сейчас он продвигается вперед с дебютом на фондовом рынке как раз в тот момент, когда пандемия COVID-19 достигает своего пика.


На Airbnb планирует завершить первичное размещение своих акций (IPO) на бирже Nasdaq в следующем месяце, через 12 лет после Чески основал компанию с бывшими соседями Иосифа Геббиа и Нейтан Блечарзик. Долгий путь к IPO разочаровал многих инвесторов и сотрудников, ожидающих возможности продать свои акции Airbnb на фондовом рынке.


Директор Airbnb поддался IPO


Интервью Reuters с более чем десятком руководителей Airbnb, советников, инвесторов и сотрудников показывают, что Чески отодвинул планы IPO на задний план, поскольку он стремился превратить компанию в полноценное туристическое агентство, добавив “опыт”, чтобы гости могли участвовать в отпускных мероприятиях, таких как экскурсии с гидом по местным достопримечательностям. Увеличивая расходы на эти предприятия, он пожертвовал прибыльностью Airbnb, следует из проспекта IPO.

Потребовались годы давления со стороны инвесторов и сотрудников, а также ухудшение финансов Airbnb во время пандемии, чтобы Чески отказался от своих планов расширения и взял на себя обязательство листинга. Airbnb готова добиваться оценки примерно в 30 миллиардов долларов, что меньше, чем 50 миллиардов долларов, которые инвестиционные банкиры сказали Чески, что компания могла бы быть оценена в листинге два года назад.

“Чески-один из основателей, где он не мечтал стать публичным, но это часть процесса удовлетворения всех ваших заинтересованных сторон и вознаграждения их”, - сказал основатель SV Angel Рон Конвей, ранний инвестор Airbnb и сторонник Чески, который регулярно поддерживает с ним связь.

Airbnb отказалась от комментариев, в то время как Чески отказался от комментариев через пресс-секретаря.

Airbnb официально достигла статуса технологического единорога в 2011 году, когда она перешагнула порог оценки в 1 миллиард долларов. Поскольку Airbnb привлекла больше денег от инвесторов, Чески сопротивлялся тому, чтобы сделать его публичным. Он делил свое время между управлением компанией, посещением объектов недвижимости и разработкой опыта для гостей.
- Теперь у него есть настоящий дом, но в течение многих лет он каждый вечер ходил и пробовал новый Airbnb. В каждой из них он останавливался на несколько ночей. В багажнике его машины должны быть вещи, - сказал Конвей.

IPO ПЛЮНУЛ
Инвесторы все больше разочаровывались в неуловимости IPO. В 2017 году Лоуренс Тоси, который присоединился к Airbnb в качестве главного финансового директора двумя годами ранее из выкупной фирмы Blackstone Group Inc BX.N, руководил инвесторами в раунде сбора средств на сумму $1 млрд, что листинг, скорее всего, состоится в ближайшие 12 месяцев, по словам людей, знакомых с обсуждениями.

Tosi также инициировала переговоры с инвестиционными банками о дебюте на фондовом рынке, который оценивал бы Airbnb в диапазоне от 45 до 50 миллиардов долларов, сказал один из источников. Он делал это по просьбе Чески, который попросил Тоси подготовить Airbnb к IPO к первому кварталу 2018 года, добавил источник.

Но потом Чески прервал подготовку Тоси к IPO. Он опубликовал докладную записку, описывающую Airbnb как ориентированную на “бесконечный временной горизонт”, явный признак того, что он решил избегать ежеквартальных финансовых раскрытий публично котируемой компании.

Тоси столкнулся с Чески, утверждая, что будущее Airbnb лежит в его основном бизнесе аренды жилья для отдыха и деловых поездок, и что откладывание IPO для расширения сегмента Experience приведет к потере денег и ухудшит положение компании. Эта ссора привела к уходу Тоси из Airbnb в 2018 году.
ПОРАЖАЕТ КОРОНАВИРУС
Чески поддерживал перспективу IPO для инвесторов, но никогда не укреплял свои планы до сентября 2019 года, когда Airbnb объявила, что она станет публичной где-то в 2020 году. Подписывая это заявление, Чески отвечал на разочарование многих своих сотрудников, которым были предоставлены опционы на акции, истекающие в начале 2021 года, и которые проиграют, если компания не будет публичной и они не смогут продать акции к тому времени, сказали источники.

Затем, в марте, Новая вспышка коронавируса потрясла Airbnb. Заказы упали до самого дна, и гости отменили бронирование.

Чески решил снова собрать деньги. Однако предыдущие раунды сбора средств были основаны на перспективах быстрого роста, а не кризиса. Если бы компания из Сан-Франциско стала публичной, она могла бы привлечь деньги через продажу акций на открытом рынке.

Единственным вариантом, который оставался, был долг, и он был дорогим. Airbnb обеспечила $2 млрд срочными кредитами от нескольких инвестиционных фирм, включая Silver Lake и Sixth Street Partners, по смешанной годовой процентной ставке более 9%. Для сравнения, компания Uber Technologies Inc UBER.N, которая также опирается на экономику концертов, подписала срочный кредит в размере 1,5 миллиарда долларов в 2018 году под 6,2% процентной ставки.

Некоторые из грандиозных планов Чески, включая создание телевизионных шоу и фильмов Airbnb, были выброшены из окна, поскольку он уволил четверть рабочей силы и урезал маркетинговый бюджет.
Он сосредоточился на оживлении основного бизнеса Airbnb по листингу жилья, перейдя от городских квартир к загородным домам, которые люди хотели арендовать во время пандемии. Этот поворот сработал, и Airbnb опубликовала прибыль в размере 219 миллионов долларов в третьем квартале.

Тем не менее, она никогда не была прибыльной в годовом исчислении и потеряла почти 700 миллионов долларов за первые девять месяцев года, что очень далеко от ее результатов два года назад, когда она была всего в 17 миллионах долларов от прибыльности.

По словам источников, на заседании Совета директоров Airbnb в конце июля Чески подписал соглашение об IPO до конца года.

“Когда COVID-19 ударил, Чески пришлось отменить целый ряд инициатив, которые были в работе в течение трех лет”, - сказал Майкл Овиц, соучредитель агентства Creative Artists и неофициальный советник Чески.

“Он был действительно поражен этим, и это пошло в самую сердцевину всего, что он делает.”


Комментарии ()